新年以来，黄金堕入区间振动的庸俗行情，无论是本月杰出的美国工作数据，仍是相对温文的欧央行利率前瞻指引评述，都没有对黄金商场发生趋势性的推进效果，暗示商场在耐性等候3月22日美联储的加息举动。从前史经验剖析，近几回美联储加息前后金价均为先跌后涨，估计本次也很难破例。

  美国2月新增工作岗位31万，远高于商场遍及预期的20万，根本保证了美联储将在3月22日上调基准利率25个基点。但有必要留意一下的是，在经济继续发明工作机会的一起，薪资水平却未抵达预期，2月平均薪资仅添加0.1%，没有抵达预期。而假设没有杰出的薪资添加，通胀能否继续升高值得置疑。

  尽管3月加息势在必行，而且新任美联储主席鲍威尔初次国会证词表达了较为急进的观念，暗示对加快升息脚步持敞开心情。但是，微弱的劳动力商场数据却并没有有用推升通胀，美国2月全体2.2%的通胀增速，意味着商场乏善可陈。咱们有理由信任现在相对平稳的通胀增速，以及后期所面对交易争端的不确定性上升，将使鲍威尔愈加坚决平稳、缓慢的加息途径，美联储不会在2018年大起伏进步利率，加息3次或4次的概率较大。

  特朗普政府交易保护主义昂首，提高商场避险心情。自3月初美国政府宣告对进口钢铝征收惩罚性关税以来，商场对美国发起交易战的惊惧心情有所提高，忧虑全球性交易战对美国经济形成危害。

  交易保护主义再次昂首，关税添加的终究成果必将转嫁给顾客，导致其不必要的开销上升，消费需求下降，从而对经济发生消极影响。回忆2002年美国对钢铁进口征收惩罚性关税，相继引发了美国证券商场及美元价值的丢失，工作情况恶化，通胀乏力，商场对美元决心缺乏，避险心情上扬。

  欧央行3月议息会议按期保持利率不变。尽管在方针声明中移除必要时扩展宽松规划的遣词，但随后德拉吉表明欧央即将2019年通胀预期从1.5%下调至1.4%，忧虑商场决心因近期交易争端而受损，而且再度许诺将在较长时间内保持当时利率水平，如有必要9月之后继续致力于购债。

  欧央行关于调整利率前瞻指引仍是很慎重的，尽管欧盟经济在好转，但近期欧元大幅上扬变相抵消了宽松的货币方针所带来的利好影响。德拉吉较为温文的表述，暗示欧央即将继续致力于供给接连安稳宽松的货币方针，缩表进程在四季度之前调整的概率很小，短期对欧元较为晦气。

  总归，短期来看，美国劳动力商场继续扩张，失业率保持前史低位，3月加息几无悬念，黄金承压。中远期剖析，因为薪资增速没有抵达预期，限制了美联储未来的加息起伏和频率，一起相对来说比较安稳的通胀数据也不支持急进加息的行动，因而加息靴子落地后，金价上涨的概率较大。

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